¿Por qué la gente invierte en las líneas aéreas si son de alto riesgo y difíciles de obtener ganancias? Laker cerró su negocio y Buffett advirtió contra ellas. ¿Es porque son sexy para entrar y hay prestigio que se le atribuye?

Definitivamente lee la respuesta de Vanita Ashar . Cubre el final del negocio de su pregunta realmente bien.

Por mi parte, esta es una muy buena pregunta que hace reflexionar. Hasta cierto punto, una explicación satisfactoria realmente debe considerar este tema junto con reflexionar sobre por qué Air Force One es un símbolo poderoso de la Presidencia estadounidense y la nación en general, y por qué los aviones siguen siendo un blanco atractivo para los terroristas.

Algunos pensamientos de alto nivel:

1. Los aviones son caros; reunir a un grupo de ellos para hacer negocios es una impresionante demostración de poder fiscal, y son manifestaciones tangibles de los recursos financieros necesarios para comprarlos.

2. Los aviones representan una encarnación de la tecnología; son máquinas complejas que han pasado por múltiples generaciones de evolución para realizar proezas de transporte realmente sorprendentes con mayor seguridad y eficiencia, y la gente literalmente confía en ellas con sus vidas.

3. Los aviones son físicamente impresionantes, si no hermosos; el hecho de estar al lado de un avión a nivel del suelo puede ser un poco abrumador si uno se detiene a pensar que algo tan grande y pesado no solo se despega del suelo, sino que puede viajar muy rápido una vez que lo hace.

Cuando comienzas o inviertes en una aerolínea, estás comprando una pieza de la mística de la aviación. (¡”Sexy” también es una buena palabra!) Ciertamente, hay un cierto prestigio; Las aerolíneas son un gran negocio y una parte crítica de la economía de los Estados Unidos. Al mismo tiempo, son consumidores de níquel y diming a la muerte; han descubierto que pueden salirse con la suya simplemente por su prominencia como parte vital de nuestra infraestructura de transporte. Sin embargo, hasta cierto punto se han visto obligados a robar por cada dólar que pueden simplemente porque en primer lugar no ganan una gran cantidad de dinero por milla de pasajero de ingresos.

Las fuerzas del mercado aún mantienen las tarifas muy por debajo de lo que la inflación debió haberlas aumentado desde la década de 1970, pero las tarifas variadas, creativas y en ocasiones realmente molestas que están cobrando, más la eliminación de la mayoría del servicio de cabina en vuelos de menor duración y aumentando la difusión entre los miembros de la tripulación más altos y más compensados, todos están trabajando juntos para que sus balances se vean mejor de lo que lo han hecho en mucho tiempo. Probablemente eso les ayude a ser un poco más atractivos para los inversores.

Sin embargo, para mí, al menos, son los intangibles: la promesa de viajar (algo) asequible a tierras lejanas, los mensajes enviados por la presencia de docenas de diferentes banderas y logotipos nacionales en las rampas de los aeropuertos internacionales, las imágenes de las celebridades y los dignatarios que saltan sobre y fuera de los aviones – que mantienen a la industria solvente. La imagen importa .

(Para su información, Warren Buffet puede no gustar a las aerolíneas como una inversión en sí mismas, pero Berkshire Hathaway es propietaria de NetJets (http://www.netjets.com), que se esfuerza por ofrecer todo el glamour descrito anteriormente en un paquete de “propiedad fraccional” . Parece que lo está haciendo mejor que muchos complejos de tiempo compartido, pero tiene la mayoría de los mismos gastos que las aerolíneas tienen que afrontar. Veremos cómo va eso en los próximos años.

¡Me encanta esta pregunta! Por más obvia que parezca la respuesta, se requiere cierto esfuerzo para comprender cómo y por qué la industria funciona de la manera en que lo hace.

La respuesta corta es que las aerolíneas son una parte pequeña pero vital del sector de la aviación global y mientras que en algunos casos la competencia mata, en otros casos, la falta de competencia mata las ganancias de las aerolíneas y debido a la disponibilidad de ciertos operadores con pérdidas, otros jugadores se ven obligados para operar portadores de bajo beneficio.


¿Y la respuesta larga?

Empecemos con un poco de historia.

La industria de la aviación comercial es muy joven si se considera la historia. El 1 de enero de 1914, Abram C. Pheil, ex alcalde de San Petersburgo, Florida, se convirtió en el primer pasajero de la aerolínea que paga tarifas.
En los primeros días, las aerolíneas solían ser consideradas como una parte vital de la infraestructura de transporte, como carreteras o puentes. Por lo tanto, hasta mediados de la década de 1980, los gobiernos eran dueños de la mayoría de las aerolíneas, establecían tarifas y rutas, y protegían a los operadores de bandera al restringir a los nuevos participantes.

Luego, la privatización hizo que los viajes aéreos fueran más competitivos y la liberalización trajo la competencia de las aerolíneas de bajo costo. La mayoría de las aerolíneas en control estatal no han podido adaptarse. En muchos países, los amigos inexpertos a menudo dominan la gestión de las aerolíneas nacionales. Los empleados estatales frecuentemente viajan gratis, muchos operadores están obligados a mantener rutas domésticas que generan pérdidas para complacer a los políticos, mientras que la administración deficiente, el exceso de personal y los sindicatos fuertes han dejado a las aerolíneas luchando en un entorno comercial cambiante y con pocas esperanzas de reducir costos o simplificar.

Los planes de privatización son abundantes pero rara vez tienen éxito porque las grandes pérdidas, las deudas y los costos heredados ahuyentan a los inversores. A menudo es más barato iniciar una aerolínea desde cero. Pero no todos los jugadores privados tienen éxito.

La industria aérea nacional de los EE. UU. Ha reportado un ingreso neto negativo en 23 de los 31 años desde la desregulación.

Pero, si bien es cierto que a corto plazo muchas aerolíneas pierden dinero, la industria ha logrado mostrar un crecimiento constante. De 1979 a 2001, la flota de pasajeros de la aerolínea estadounidense creció en cada año, en un promedio de 4.9% por año medido por avión y 3.6% por año por asiento de avión.

Esto nos lleva a la pregunta, ¿por qué fallan las aerolíneas y cómo pueden las aerolíneas continuar operando en un entorno inestable?


¿Por qué fallan las aerolíneas y cómo pueden las aerolíneas continuar operando en un ambiente inestable?

Ahora, la lógica del mercado sugiere que una industria que no ha sido rentable durante décadas finalmente se verá obligada por los participantes del mercado a experimentar una consolidación y una racionalización en un intento por encontrar una mejor manera de hacer negocios. Sin embargo, muchas aerolíneas no rentables siguen en el negocio a pesar de años de pérdidas sustanciales, debido a dos razones principales:

1. Varios interesados ​​no pueden darse el lujo de dejarlos cerrar .
A diferencia de otros modos de transporte, la industria del transporte aéreo en muchas partes del mundo paga la gran mayoría de sus propios costos de infraestructura (pistas, terminales de aeropuertos, control de tráfico aéreo), en lugar de financiarse mediante impuestos e inversiones públicas o subsidios. Y las aerolíneas soportan gran parte, si no todo, del riesgo del ciclo económico en sus acuerdos de precios con los aeropuertos [porque los aeropuertos son menos ‘sustituibles’ (si existe una palabra) que las aerolíneas].

Además, la industria de las aerolíneas trabaja en un modelo de negocio de alto costo fijo y alto variable con el ROI más bajo en el sector de la aviación . Y los rendimientos inadecuados del capital invertido tienen implicaciones de gran alcance. Las aeronaves son piezas de equipo muy caras, y las aerolíneas tienen que continuar haciendo grandes arrendamientos o reembolsos de préstamos sin importar las condiciones comerciales. Las aerolíneas también necesitan una gran fuerza laboral para ejecutar sus complejas operaciones, lo que hace que los gastos de nómina sean otro componente de los costos relativamente fijos en los que se debe incurrir durante el mes. Los costos de combustible volátil son otro desafío que las aerolíneas tienen que enfrentar.

Cerrar una gran aerolínea no rentable implicaría la pérdida de miles de empleos, inconvenientes para cientos de miles de viajeros y millones en pérdidas para los acreedores de la aerolínea. Sin mencionar la pérdida del orgullo nacional si la aerolínea en cuestión es una aerolínea nacional. Por lo tanto, los gobiernos generalmente le proporcionan una línea de vida financiera para mantenerse en el negocio.

En el caso de una falla de una aerolínea privada, sus accionistas típicamente perderán toda su inversión de capital, mientras que el aeropuerto experimentará una pérdida de ingresos por un período de tiempo, pero la demanda subyacente de acceso aéreo desde la zona de captación del aeropuerto se mantiene y en la mayoría de los casos. eventualmente, otras líneas aéreas o nuevas ofrecerán capacidad para llenar el vacío de servicio .

2. La demanda general de viajes aéreos está aumentando a medida que las economías mundiales crecen.

Con el auge de las economías emergentes, sus clases medias en crecimiento alimentan el deseo de viajar a lugares distantes, lo que hace que las perspectivas de futuro para la industria aérea global sean más prometedoras.

Considere el hecho de que, si bien los viajes aéreos han tardado 100 años en dar servicio a 65 mil millones de pasajeros , otros 65 mil millones de pasajeros tomarán vuelo solo en los próximos 15 a 20 años . Esa es una cantidad impresionante de crecimiento, no solo para la industria sino también para las economías que apoya. La demanda de viajes aéreos probablemente se duplicará para 2035, según el informe anual de PwC sobre el estado de la industria aérea mundial. ¿Ahora quién no quiere invertir en una industria en crecimiento?

Para comprender mejor las razones anteriores, sería interesante comprender la importancia de la aviación como se resume a continuación.


Importancia de la aviación:

Cuando hablamos del negocio de la aviación (o del negocio del transporte aéreo en particular), realmente estamos hablando de una industria que apoya:

– al menos el 3,4% del PIB mundial (el impacto económico global de la aviación se estima en $ 2,4 billones, equivalente al 3,4% del PIB mundial);

– más de 58.1 millones de empleos en todo el mundo (el sector del transporte aéreo por sí solo proporciona 8.7 millones de empleos directos y 9.8 millones de empleos indirectos, más otros 4.6 millones de empleos inducidos debido al gasto en aviación; además, el turismo habilitado para la aviación genera alrededor de 35 millones de empleos en todo el mundo);

– más de 3 mil millones de consumidores (viajeros) en todo el mundo;

Además, el transporte aéreo es un importante contribuyente a la prosperidad económica mundial cuando se considera el papel que desempeña en el apoyo a otras industrias:

· Facilita el comercio mundial, ayudando a los países a participar en la economía global aumentando el acceso a los mercados internacionales y permitiendo la globalización de la producción. El valor total de las mercancías transportadas por aire representa el 35% de todo el comercio internacional .

· Es indispensable para el turismo, que es un importante motor del crecimiento económico, especialmente en las economías en desarrollo. A nivel mundial, el 52% de los turistas internacionales viajan en avión .

· Invierte sustancialmente en infraestructura vital. En 2012, los aeropuertos invirtieron $ 19,3 mil millones en proyectos de construcción, creando empleos y construyendo nuevas infraestructuras.

· La industria aeroespacial también invierte sustancialmente en investigación y desarrollo.


Fuente y lectura adicional:

4 razones por las que las aerolíneas siempre están luchando
¿Por qué las aerolíneas siempre pierden dinero? Sugerencia: no se debe a los impuestos ni a los costos de combustible
Se proyecta que la demanda de viajes aéreos se duplicará en 20 años
Banderas de inconveniencia
Página en internationaltransportforum.org
Página en boeing.com
Informe Anual ATAG 2014.

La inversión en aerolíneas ha sido altamente apalancada a los precios del petróleo. Desde la desregulación, la mayoría de las aerolíneas han sido vistas como un producto con poca capacidad para subir los precios. En los últimos años, la industria se había consolidado en solo unas pocas aerolíneas, lo que le permite tener un poco más de poder de prefijo. También han sacado muchos costos del sistema. Los tirones solían ser los chicos más geniales. Ahora son chicos de barriga con uniformes raídos. Finalmente, con los precios del petróleo bajando en un 50%, si pueden mantener los precios constantes, ganarán mucho dinero. Sin embargo, cuando el proceso de extracción comience a aumentar, estas existencias caerán tan rápido que su cabeza girará. .

En el mercado de valores, el mercado ajusta los precios de las acciones para todo tipo de factores. Así que si una acción por ejemplo. las acciones de una aerolínea se consideran arriesgadas y el mercado las descontará, por lo que, en última instancia, lo que usted paga por una compañía tiende a promediar entre compañías en una escala de riesgo para recompensar.

Una persona puede invertir en una aerolínea si considera el precio que está pagando o si la entrada está por debajo de los riesgos a los que se enfrentará brindando mejores rendimientos que otras oportunidades.

Buffett probablemente solo sería una aerolínea si él pensara que era lo suficientemente barato para el riesgo que estaba tomando.

El elemento más importante en el éxito del comercio de acciones es su psicología.

3 tipos de inversores:
– Estado: esto es comprensible a veces como un proyecto de infraestructura.
– Inversores institucionales con intereses en el sector hotelero: las aerolíneas ofrecen márgenes reducidos pero facilitan el turismo.
– Inversores individuales: Probablemente porque es sexy y es un negocio divertido de manejar.

A largo plazo, en conjunto, el sector de las aerolíneas es muy decepcionante.

Las aerolíneas cíclicamente responden bien a las perspectivas de reanudación del crecimiento. Son muy sensibles a los precios del combustible.

Los operadores individuales pueden tener un buen desempeño si tienen un competidor cojo (FedEx contra el US Post es análogo).

Algunos transportistas (Southwest) son astutos con respecto a su equipo y la elección de las rutas.

Otros se acomodan en relaciones felices, posiblemente colusorias, con competidores en pares de rutas con pocos participantes.

A diferencia de Laker, Ryan Air lo ha hecho bien con un modelo de precio ultra bajo, Spirit Air está haciendo lo mismo.